イールドカーブについて学ぶ: 経済学におけるイールドカーブの定義

債券市場を追跡する投資家は、品質は同じであるが、将来の異なる日付で満期に達するさまざまな債券が提供する金利を分析するためのグラフィック ツールを持っています。そのグラフィックツールは イールドカーブ .

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• イールドカーブとは？
• 3 主要なタイプのイールドカーブ
• さまざまなタイプのイールドカーブは何を意味しますか?
• 金融におけるイールドカーブの重要性は何ですか?
• ポール・クルーグマンのマスタークラスの詳細

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イールドカーブとは？

イールド カーブは、さまざまな日付で満期を迎えるさまざまな債券や投資ノートの利回り (または支払利息) を表す線です。

利回り曲線は、標準の XY 軸でグラフ化できます。

• X 軸は、特定のローン、債券、または財務省証券 (これらはすべてとして知られている) の借入期間 (満期とも呼ばれます) を表します。 負債証券 )。市場には、10 年物国債、5 年物、2 年物、1 年物、あるいは 3 年物などのもっと短いものまで、幅広い種類の債券が流通しています。 -90日強で満期を迎える月間ノート。
• Y 軸は、証券の利回りを表します。利回りは、債券、ローン、または手形が満期に達したときに支払われるパーセント利息です。これは、米国財務省から 5% の利子が約束されている 10 年債を購入した場合、10 年間全額回収するまで待った場合、その 5% の利子しか受け取れないという原則に基づいています。

米国債は高金利を約束するものではありませんが、非常に信頼できると考えられています。満期時に 5% の利率が約束されている国債を購入した場合、指定された時期に 5% の支払いを確実に受け取ることができます。これにより、米国政府の信用格付けは非常に高くなりますが、その信用格付けは、米国の債務上限による政治的瀬戸際によって危険にさらされています。

3 主要なタイプのイールドカーブ

市場アナリストが最も一般的に分析するイールドカーブは、3 か月、2 年、5 年、10 年、30 年の米国債の 5 種類の米国債によって支払われる金利を比較したものです。

• で 通常のイールドカーブ 、債券によって支払われる利回りは、長さとともに増加します。したがって、30 年債は 10 年債、5 年債、2 年債、3 か月債より多く支払うことになります。通常、利回りは 3 か月債から 5 年債に急速に跳ね上がります。曲線はそこから少しフラットになりますが、通常の状態では、長期の利回りは依然として短期の利回りよりも高くなります。
• で 逆イールドカーブ 、債券市場の短期金利は長期金利よりも高くなります。これは、たとえば、2 年物国債の方が 5 年物国債よりも高い利回りを提供することを意味します。ただし、通常の条件では、長期債の方が利回りが高くなります。イールドカーブの反転とそれに伴う債券金利は、債券市場をひっくり返し、経済状況が悪化する前兆となる可能性があります。
• に フラットイールドカーブ 通常のイールドカーブと逆イールドカーブの中間にあります。市場の状況によってイールドカーブが正常から反転、またはその逆に変化する場合、ほぼすべての債券条件がほぼ同じ利回りを生み出す過渡期を通過します。経済が成長から縮小に移行している場合、長期利回りは低下し、短期利回りは上昇し、最終的なイールドカーブの反転に向かう途中でこのフラット化効果が生まれます。しかし、最終的には経済は成長に戻り、債券利回りは通常の状態に戻り、途中で別のフラットなイールドカーブを通過します。

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さまざまなタイプのイールドカーブは何を意味しますか?

プロのように考える

ノーベル賞を受賞した経済学者のポール・クルーグマンが、歴史や政策を推進し、身の回りの世界を説明するのに役立つ経済理論を教えます。

国債のイールドカーブが正常な場合、それは将来の経済成長に対する投資家の信頼を示しています。ただし、これは、知識の豊富な投資家が、最高の金利を提供しているにもかかわらず、急いで長期債にお金を預けるという意味ではありません。

• で 通常のイールドカーブ 、多くの場合、30 年債が提供する長期利回りと 5 年債が提供する利回りに大きな違いはありません。したがって、多くの投資家は、短期の 5 年債を選択し、その 5 年の終わりに資金を回収し、株式や不動産、新しい国債など、新たに投資するものを探します。とはいえ、通常のイールドカーブの間は、債券市場から完全に離れてしまう人もいます。なぜなら、成長している経済では債券の支払いはまともですが、株式はそれ以上に支払う傾向があるからです。
• とき イールドカーブの反転 、これは、投資家とエコノミストが長期的な経済成長について悲観的であることを意味します。ただし、債券投資の利点は、債務証券を購入したときに金利が固定されることです。これは、景気が下降傾向にある場合には良いことです。したがって、イールドカーブの逆転の初期段階では、多くの投資家は長期債の価値がさらに下がる前に買い戻そうとします。ピーク時のレートでこれらの債券を取得しているわけではありませんが、たとえ全体的な経済活動がさらに低下したとしても、長期債は約束された金利を支払うため、ある程度の経済的確実性は保証されています。

金融におけるイールドカーブの重要性は何ですか?

編集者が選ぶ

債券投資は、国の経済活動全体の 1 つの要素に過ぎません。株式市場も重要な要素です。米国からヨーロッパ、中国に至るまで、ほとんどの人が投資ではなく賃金から収入を得ているため、おそらく最も重要なのは雇用市場です。

• それにもかかわらず、イールドカーブは信じられないほど 重要な経済指標 . NPR ポッドキャストなど、多くの金融ジャーナリズム インジケーター 、経済全体の象徴的な表現として、イールドカーブに特別な敬意を払います。実際、イールドカーブは市場の他の債務のベンチマークとして使用されます。これには、住宅ローン金利と銀行貸出金利が含まれ、それらも米国連邦準備制度などの中央銀行の金融政策によって操作されます。
• ウォール街では、イールドカーブは次の目的で使用されます。 経済生産と成長の変化を予測する .短期債と長期債の両方の債券利回りは、米国経済の全体的な状態、および政府発行の債務が信頼できる投資証券と見なされている国の経済について多くのことを明らかにする傾向があります。

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